调高今年世界经济增长预期，但IMF为何说“现在庆祝还为时过早”？

7月25日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》更新内容。

这份题为“短期韧性，持续挑战”的更新报告将世界经济置于明暗交错的光影之中。

一方面，IMF肯定短期内显现的进步迹象，并将2023年世界经济增长预期较4月上调0.2个百分点至3%。

另一方面，IMF警告，世界经济虽已步入正轨，但仍未脱离困境，增长依然疲弱，且面临多重下行风险。

2023年已步入下半年，随着各国一系列经济数据出炉，IMF的更新报告为人们看清全球经济前景提供了哪些关键线索？

看到进步迹象

与4月报告相比，最新报告的最大亮点莫过于，将今年世界经济增速从2.8%调高至3%。

不要小看这0.2个百分点的微调，背后投来的是IMF的嘉许目光——“全球经济继续从疫情和俄乌冲突的影响中逐步复苏。短期内，进步的迹象不可否认。”

在IMF看来，这些“进步的迹象”历历可见：新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”；供应链流动更加顺畅；今年第一季度全球经济活动显现韧性；劳动力市场强劲……

上海国际金融与经济研究院特聘研究员、上海国际经济交流中心副理事长徐明棋认为，IMF最新报告的基调比4月相对乐观。这主要是因为三个多月来形势已发生变化。

4月下调预期源于迎头遇上“逆风”。包括欧美通胀难降、持续加息、地缘政治紧张等等。

特别是美国、瑞士银行业动荡可能引爆全球金融危机，以及美国债务违约风险，都给全球经济前景投下阴影。

如今，这些“逆风”或是风力减弱——通胀降温，或已风平浪静——美国金融动荡告一段落，债务违约问题也化险为夷，使得整体经济形势有所好转。

徐明棋说，二季度数据虽未完全公布，但是总体有起色。

美国经济韧性表现明显，通胀率迅速回落，6月降至3%。加息预期将停步。陷入衰退的可能性在减小。

中国经济上半年实现5.5%的增长，下半年有望进一步恢复。

欧洲尽管增长率低，但依然存在韧性。

徐明棋指出，尽管这次IMF预期今年德国经济将萎缩0.3%，但这主要与德国大幅调整能源结构以致波及制造业有关，而其他服务业占比较高、对能源依赖较低的欧洲国家，比如意大利、法国，经济增速却在加快。

中国现代国际关系研究院研究员陈凤英指出，IMF上调今年增长预期基于经济、政治两方面的向好迹象。

一是宏观环境有所改善。发达国家经济好于预期，尤其是第一大经济体美国，衰退风险在下降；美联储的紧缩政策或将收尾；科技创新保持活力，比如发力人工智能（AI）领域；整体就业水平不错。欧洲经济风险也相对可控，并未被能源危机、地缘冲突击垮；亚洲方向，经济也总体保持稳定。此外，通胀在逐步走低。

IMF最新报告预计，今年全球通胀率将从2022年的8.7%降至6.8%，明年将进一步降至5.2%。

二是国际关系正在趋向良性调整。最明显的标志是中美关系有所改善。地缘政治方面，处于乌克兰危机阴影下的欧洲或许仍存变数，但随着中美紧张关系“减震”，亚洲的相对确定性在上升。

复苏依然乏力

不过，也不要高估这0.2个百分点的“奖赏”，IMF在送出糖果的同时也准备好一杯苦酒：全球经济虽然朝着正确方向前行，但是仍未脱离困境。

如果按照历史标准衡量，3%的全球增长仍然疲弱，低于2000年至2019年之间3.8%的年均增长率。

与此同时，IMF审慎描绘了疫情后的世界经济复苏图景：步伐正在放缓，各经济领域、各地区之间的差距不断扩大。

其中，发达经济体增长明显放缓，预计增速将从2022年的2.7%降至2023年的1.5%。

相比之下，新兴市场和发展中经济体增长将继续回升，2023年将增长4.0%，较4月预测值上调0.1个百分点。

徐明棋指出，疫后复苏势头之所以乏力，在于疫情以来遏制复苏的主要因素仍在“作祟”。

其一，利率水平依然很高。外界普遍预计美联储和欧洲央行本周将再次加息。高利率不利于经济复苏。

其二，负债率高，不少国家财政无以为继，更别说刺激经济。

其三，劳动力市场结构出现重大调整。

其四，地缘政治因素加上经济泛安全化，对全球贸易、投资、供应链都产生负面影响。

“上述因素制约了世界经济在短期内恢复到疫情前的水平。”

分析人士还表示，随着各经济领域、各地区之间的差距扩大，经济复苏步伐也被拖累。

陈凤英评论，这种差距扩大凸显发展危机问题。过去，在全球化蓬勃发展时，发达国家与欠发达国家的差距在缩小；但是，新冠疫情、乌克兰危机发生后，差距却逐步扩大，导致复苏不同步。在一些欠发达国家，由于前些年的发展并未解决实质性的结构问题，导致复苏基础不牢固。而乌克兰危机造成粮食、能源危机又加重了原本的经济痼疾。

中国“失去动力”？

近年来，IMF每份报告中的“中国数据”都分外引人注目，今年也不例外。

与4月一样，IMF对中国今年经济仍维持5.2%的增长预期。

但与之前不同的是，IMF这次发出提醒：中国复苏可能会放缓，部分原因是房地产问题尚未解决，并产生负面的跨境溢出效应。

如何解读IMF对中国的平稳预期和善意提醒？

分析人士认为，IMF维持对中国经济的预期，一则基于中国二季度国内生产总值（GDP）数据以及整个上半年增长状况，二则基于经济现状。“比如房地产业低迷、工业投资增速缓慢、民企投资未得到提振等等。”徐明棋说。

事实上，刚刚召开的中央政治局会议在定调“国民经济持续恢复、总体回升向好”的同时，也不讳言“新的困难挑战”：国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻等等。

同时，两位学者都不认同外媒所谓的中国经济复苏“失去动力说”。

徐明棋认为，西方舆论对中国经济的认识仍局限于GDP增长数据，并且有意唱衰中国经济。其实，随着经济结构、增长动力、外部环境等发生重大变化，中国早已作出新的定位，即不追求高速增长，而是经济高质量、可持续发展。

IMF最新报告也中肯地指出，中国经济构成发生了变化，尽管投资表现不佳，但消费增长与预期基本一致。

“今年下半年，预计中国经济增长会略高于上半年。因为随着结构改善、创新驱动、相关政策不断落地，比如‘民营经济31条’，国内市场活力或将得到释放，信心也将进一步恢复。”徐明棋说。

陈凤英表示，正如中央政治局会议所说，中国经济复苏将是“波浪式发展、曲折式前进的过程”，或需一段较长时间的调整。但是，即便爬坡过坎，也没有失去动力。会议指明了方向，也直面问题本身，这正是生机与活力的表现。

何时走出困境？

展望世界经济前景，“许多挑战仍笼罩在地平线上，现在庆祝还为时过早”，IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙说。

IMF警告，世界经济增长仍存在多重下行风险。大多数经济体的首要任务依然是抑制通胀，同时确保金融稳定。

“如果发生进一步冲击，比如乌克兰危机升级、极端天气等事件，通胀可能进一步走高，从而引发更具限制性的货币政策，金融部门或将再现动荡。”报告写道。

两位学者指出，由于乌克兰危机短期内不会结束，能源、粮食价格依然高企，再加上供应链等其他不确定因素，从全球范围看，通胀虽有降温，但是压力仍在。因此，通胀仍被IMF视为世界经济增长头号风险。

除了通胀，IMF还列出其他“风险源”：新兴市场和发展中经济体债务压力加重、地缘经济分裂加深等。

“高利率加剧一些发展中国家的债务困境，虽然IMF做了很多工作，但是短期内很难解决，风险始终存在。”徐明棋说。

鉴于乌克兰危机和其他地缘政治紧张局势，美国有线电视新闻网指出，地缘经济分裂加深是另一个主要风险，可能会使全球化转向更加民族主义和分裂的方式，从而扰乱贸易、资金和人员的跨境流动以及大宗商品价格。

那么，世界经济何时才能摆脱风险，走出困境？

徐明棋预计，当前的疲软态势或将持续到明年下半年有望缓解。除了经济周期、政策落地等因素，一些可寄予的希望还包括：通胀“退烧”，各国放松紧缩政策；信心不断累积上扬；AI及科技取得突破并变成产品，增加人们对新的消费和投资的需求，等等。

陈凤英却觉得现在还看不清前路。“从新冠疫情到乌克兰危机到中美关系，世界面临的已经不是常态危机，世界经济板块和结构正在发生变化。常态危机还可以做常态预计，但是，非常态危机却很难用周期理论判断，所以未来怎样还很难说。”